交易所買賣基金簡介
何謂交易所買賣基金？
交易所買賣基金乃是開放型互惠基金，其股份在證券交易所上市及買賣。一如任何在交易所買賣的股票，投資者可在交易所上互相買賣交易所買賣基金，此與傳統互惠基金的股份通常只可以在每一交易日結束時買賣一次不同。 除了在交易所內買賣之外，某些指定的經紀商也可向這些基金直接認購及贖回股份。股份的認購及贖回通常以大宗方式進行，根據特定的認購股數或其倍數交易。這個容許直接認購及贖回股份的開放型機制，確保基金股份在交易所的買賣市價與基金每股的實際資產價值相當接近。同時，由於只有少數的專業經紀商才可參與認購及贖回，所以這類基金能為投資者節省可觀的交易成本開支。
交易所買賣基金有何優點？
交易所買賣基金具備傳統互惠基金的各種優點，而其更優越之處在於可在交易所內買賣。
互惠基金的優點，包括提供專業管理、分散投資及在基金管理上具經濟規模效益（買賣、結算、保管等方面）、並有一個確保股份買賣價格與基金每股的實際資產價值相約的定價機制。 交易所買賣基金不僅具備以述所有優點，還具有在交易所上市買賣帶來的好處：
在交易所開市期間，股份可隨時買賣，毋須像普通互惠基金一般只可每日買賣一次。
投資者買賣股份時只須支付普通的經紀佣金，不用支付任何首次認購費或贖回費。香港一般互惠基金的首次認購費可高達5%。
投資者可利用交易所買賣基金作更為多樣化的投資策略。投資者可以設下限價、定止蝕盤、以按金買入或者以沽空來對沖投資組合。在部份市場，交易所買賣基金的股份還有期權買賣，如普通的股票一樣。
交易所買賣基金不需為應付贖回需求而持有現金。這樣可以為基金節省買賣成本，確保基金無論何時都充分投資。
一直以來，上市的封閉型基金亦可以為投資者提供上述的多種好處。然而，由於封閉型基金在市場流通的股份數量是固定的，所以在市場供求情? 的影響下，其市價相對於其實際資產價值往往有頗大的溢價或折讓。
然而，交易所買賣基金具有開放型的機制，所以不會出現大幅溢價或折讓的情況。交易所買賣基金在任何交易日都可接受大手的股份認購及贖回，其在交易所的買賣報價亦與股份的合理價格相約。不過，交易所買賣基金的最大優點，也許是在費用方面。交易所買賣基金的費用往往比同類型的傳統互惠基金便宜得多。例如，巴克萊國際投資管理發行的i股MSCI 中國(外資自由投資)指數基金的管理費是0.39%，而其他一般中國股票基金的則介乎1.0%至1.5%之間。
費用較低的關鍵因素之一，是交易所買賣基金利用了交易所的設施和相關的結算服務來銷售股份。因此，營運成本顯著地低於傳統的互惠基金，成本減省自然令投資者得益。
總括而言，交易所買賣基金具備傳統互惠基金的所有優點－專業管理、分散投資－更擁有以低廉費用，享有股票方式買賣股份的無比便利。
本文由全球最大的指數基金經理及交易所買賣基金發行者 -巴克萊國際投資管理(BarclaysGlobal Investors)撰稿
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